高离职率的背后，还有一个风险，就是后续风险资金不足。资本的高周转率是短期的，需要相应的资本来承接短期资本，这是很吓人的。下面我们来看看如何识别真实的换手率。高离职率意味着什么？实际操作中也有股票换手率高的例子。

p他们不会因为股价波动而卖出股票，或者需要在卖出前做减持公告。发布公告。只有去掉筹码，这部分卖不出去的，才能准确算出一天有多少股票在流通，其中的筹码卖了多少。

比如我们看到股票喜欢茅台。即使有释放，换手率也只有1%左右，正常换手率只有0.3%。因为茅台几乎全是长期投资资金，部分国有资产已经全流通，但不会出售。即使茅台股价大幅下跌，真实换手率也很难超过2%，因为只有这部分筹码是宽松的，其余的筹码是坚不可摧的。

p除非茅台的业绩问题导致长线和资金对茅台的分歧，否则0.3％的换手率是正常的，0.5％是高的，1％是超高的。茅台的真正换手率，也许2％是100％，因为只有2％的真正流通在筹码。所以，想要分辨真实换手率，就要懂得甄别一只股票的股权架构，去掉那部分僵尸股份。通常，高换手率出现在IPO之后，这种情况相当普遍。一般来说，当换手率达到30％时，意味着高换手率，当真实换手率超过60％时，意味着超高换手率从资金逻辑看换手率。

从资本炒作的逻辑来看，高换手率是安全的，但超高换手率是风险的积累。高换手率通常发生在股价不同的基金中。造成这种差异的原因其实只有两个。

第一，升值。

二是价格“虚高”。

如果我们把换手率30%定义为高，60%定义为超高。那么30%的换手率就代表了资金的涌入。通常情况下，芯片供不应求，股价飙升。因为真实换手率，短线筹码在30%左右，而一些纯题材、业绩差股票会达到70-80%，但因为散户多，筹码不会太松。对于最有价值的股票，70%左右是长线，中间的资金筹码，不会轻易放松。60%的真实换手率，不仅代表了波段和资金的撤离，也代表了多头筹码的大规模流亡。

p